عملتان وشركة واحدة: أيّهما ربحك؟

الطلبية نفسها، إجابتان

قرأ الدرس الأول الطلبية LKM-9126 كورقة تكلفة بالدولار. فهبط الهامش من 1.4935 دولاراً للوحدة إلى 1.1600 دولاراً. وقرأ الدرس الثاني الطلبية نفسها كتدفّقات بالسعلا. فهبط الهامش من 2,885,400 سعلا إلى 1,646,190.

وكلاهما صحيح حسابياً. وليسا بالحجم نفسه.

حوّل الإجابة الدولارية بسعر التسوية فتحصل على نحو 604,000 سعلا من الضرر. وتقول إجابة السعلا 1,239,210. فقراءة ورقة التكلفة تُغفل نحو نصفه.

والسبب جملة واحدة، وتستحق الحفظ.

بالقياس بالدولار، يساوي الدولار دولاراً دائماً. فالنظرة الدولارية إلى العالم لا تستطيع رؤية الدولار نفسه وهو يفقد قيمته. تستطيع رؤية سطر التكلفة بالسعلا وهو يصير أغلى. ولا تستطيع رؤية أن الدولارات التي توشك أردِسّا على تحصيلها صارت هي نفسها أقل قيمة في الداخل. فهي في ذلك الإطار لم تصر كذلك.

العملة الوظيفية قرار، وقد اتُّخذ عنك بالفعل

والمعيار المحاسبي هنا هو IAS 21. وهو يسمّي عملة البيئة الاقتصادية الرئيسية التي تعمل فيها الأعمال العملة الوظيفية، ويوجب على الأعمال قياس نتائجها بتلك العملة.

وهذا ليس تفضيلاً، ولا تسهيلاً في التقرير. إنه مسألة واقع: من أين يأتي المال الذي تدور عليه الأعمال فعلاً، وإلى أين يذهب؟

والإجابة في حالة أردِسّا ليست محلّ تردّد. فالأجور والإيجار والكهرباء والإكسسوارات المحلية والضريبة وأرباح المالك كلها بالسعلا. والدولار هو ببساطة ما يصادف أن يدفع به العميل. فرقم السعلا هو ربح الشركة. ورقم الدولار طريقة مفيدة لمقارنة عرض سعر بآخر، ولا شيء أكثر.

والنتيجة العملية مزعجة. فكل ورقة تكلفة، وكل حوار عن الهامش، وكل تفاوض على سعر في تجارة الملابس يجري بالدولار. ولا شيء منها يقيس ما يحاول المالك تعظيمه فعلاً.

ماذا يمنحك خفض العملة فعلاً

قبل هذه الطلبية بموسمين هبط السعلا. فانتقل الدولار من 38.00 سعلا إلى 46.00 سعلا خلال نحو سبعة أشهر.

وقبل المضيّ، لاحظ أن للحدث نفسه حجمين، بحسب اتجاه القسمة.

• اشترى الدولار 21.1% سعلا أكثر ممّا قبل.
• وصار السعلا يساوي 17.4% أقل ممّا قبل.

وكلاهما صحيح. وأيّهما يظهر في ملف مجلس الإدارة هو ما يقرّر حجم الحكاية. فاتّفقوا داخلياً على أيّهما تستعملون، قبل أن يقتبس أحدهم الرقم الأكبر في وجهك.

توقّع مدير مبيعات أردِسّا أن يخفض الهبوط تكلفة المصنع الدولارية بنحو الخُمس، وأن يجعل كورفين أرخص مكان في المنطقة لصنع بنطلون شينو. فلم يفعل أياً منهما. والسبب ماثل للعيان في ورقة التكلفة في الدرس الأول.

أقل قليلاً من نصف قاعدة تكلفة أردِسّا بالسعلا. وخفض العملة لا يصل إلا إلى ذلك النصف. فالقماش يُشترى بالدولار، من مصنع لا يعنيه ما يفعله السعلا. فصار القماش بالسعلا أغلى في اللحظة نفسها التي صار فيها كل ما عداه أرخص.

ضع رقماً على ذلك. خذ هبوطاً صافياً قدره 10% في السعلا عن سعر يناير. يهبط سطر التكلفة المحلية من 4.9565 دولاراً إلى 4.4609 دولاراً للوحدة — أي 10% بالضبط، كما هو متوقّع. لكن التكلفة الكلية تهبط من 10.3565 دولاراً إلى 9.8609 دولاراً فقط. أي بمقدار 4.79%، لا 10%. أي أقل قليلاً من نصف ما افترضه الاجتماع.

وهذه النسبة أنفع رقم منفرد يمكن لمصنع في بلد عملته ضعيفة أن يعرفه عن نفسه. وهي عملية قسمة واحدة: التكلفة المحلية على التكلفة الكلية. احسبها مرة كل موسم.

ثم يتآكل

والـ 4.79% ليست دائمة هي الأخرى. فالعملة الهابطة ترفع السعر المحلي لكل مستورَد، وقاعدة تكلفة أي بلد مليئة بالمستورَد: الوقود وقطع الغيار والكيماويات والشحن والقماش الوارد في الجدول أعلاه. فتتبعها الأسعار المحلية. وتتبع الأجورُ الأسعارَ. وتنزف الميزة.

وما يتبقّى بعد لحاق الأسعار يسمّيه الاقتصاديون سعر الصرف الحقيقي، في مقابل الاسمي المعروض على الشاشة. والغرض كله من التمييز أن الاسمي وحده هو الذي يتحرّك بين ليلة وضحاها.

فخفض العملة يهب المصنع مكسباً حجمه نحو نصف ما يبدو عليه، ويتقلّص شهراً بعد شهر. وهذا يقودنا إلى الجزء الذي لم يخطئ فيه أحد في هذه الحكاية.

والدفاع ليس براعةً في العملات. إنه مسك دفاتر. فلو كانت نتيجة العملة على سطر مستقل منذ البداية، لكان المجلس ينظر إلى نتيجة تشغيلية لم تتحسّن البتة. ولنوقشت عندها زيادة الأجور والماكينة على أساس جدارتهما، وهو موضعهما الصحيح.

الخلاصة

يُقاس ربحك بالعملة التي تنفقها، لا بالعملة التي تفوتر بها. وكل ما تفعله التجارة بالدولار يفترض بهدوء عكس ذلك. افصل كل نتيجة إلى سطر تشغيلي وسطر عملة، فالمصنع الذي لا يميّز بينهما سيكافئ الأشياء الخاطئة. واعرف حصّتك المحلية من قاعدة التكلفة إلى خانة عشرية واحدة، فهي بالضبط الكسر الذي سيصلك يوماً من أي خفض للعملة.