الدروس · الدرس 2 من 6
المال يجب أن يعود إلى الوطن
أن تسعّر ما يفعله بلدٌ بحصيلة التصدير قبل أن يراها المصدّر، وأن تجد اليوم الذي يكفّ فيه التنازل عن شرط سداد عن كونه قراراً مالياً ليصير قراراً تنظيمياً.
الدرس 2 من 6 · 18 د
الدولارات التي كسبتها ليست الدولارات التي يجوز لك إنفاقها
يعلّم المقرّر 13.6 التعرّض للعملة وكيفية التحوّط له. ويعلّم عزاءً بعينه. فالمصنع الذي يبيع بالدولار ويشتري قماشه بالدولار يملك تحوّطاً طبيعياً: المقبوضات والمدفوعات بالعملة نفسها، فيلغي أحدهما الآخر، ولا يبقى معرّضاً إلا الفارق. وهذا صحيح، ويستحقّ أن يُعرف، وهو في تاماراسك غير صحيح.
وهو غير صحيح بسبب قاعدة لا تظهر أبداً في مقرّر تكاليف. فتاماراسك تشترط أن تُعاد حصيلة التصدير إلى الوطن عبر مصرف تاماراسكي خلال مهلة محدّدة. وتشترط كذلك أن يُتنازَل عن حصة منها للمصرف المركزي بالسعر الرسمي. وكل ما في هذا الدرس عن تاماراسك متخيَّل. أما الأنظمة من هذا الشكل فليست كذلك. والسمتان المهمّتان هما ساعة إعادة الحصيلة، والتنازل بسعر لا تختاره، وهما تظهران معاً بما يكفي لأن يكون منسّق التجارة قادراً على تسعيرهما بمجرّد رؤيتهما.
ونسخة سمارّة، كما كانت حين شُحن أمر الشراء CLM-5182:
- إعادة الحصيلة عبر مصرف تاماراسكي خلال 120 يوماً من تاريخ بوليصة الشحن
- التنازل عن 30% من الحصيلة للمصرف المركزي بالسعر الرسمي
- شراء المدخلات المستوردة بعملة أجنبية يخصّصها المصرف، بالدور
وثلاثة أسعار سارية في وقت واحد. السعر الرسمي هو 33.80 سِفران للدولار. وسعر بيع مصرف أردهِن نفسه، وهو الذي تدفعه سمارّة فعلاً حين تشتري دولارات للقماش، هو 38.20 سِفران. والسوق المفتوحة، حيث تذهب شركة لا تستطيع الانتظار، عند 41.00 سِفران.
كم يكلّف التنازل، للقميص
تدفع الطلبية 403,200 دولاراً. وثلاثون في المئة منها هي 120,960 دولاراً. وبالتنازل عنها بسعر 33.80 تصير 4,088,448 سِفران. ولو استطاعت سمارّة تحويلها بسعر بيع أردهِن نفسه لصارت 4,620,672 سِفران.
والفارق 532,224 سِفران. اقسمه على 38.20 لتعيده إلى العملة التي كُتبت بها صحيفة التكلفة. وذلك 13,932.57 دولاراً، أي 0.2903 دولاراً للقميص.
وذلك 22.9% من هامش الـ 1.27 دولاراً، ولا يحتويه سطر واحد في صحيفة التكلفة.
ثم عليك أن تشتري الدولارات ثانيةً
تحتاج سمارّة 193,440 دولاراً من القماش والإكسسوارات المستوردة. وقد كسبت دولارات للتوّ، فهي بحساب المقرّر 13.6 مغطّاة. وفي نظام التخصيص ليست مغطّاة. فالدولارات التي كسبتها دخلت النظام، والدولارات التي تحتاجها تخرج من طابور.
وقد لبّى أردهِن آخر أربعة طلبات لسمارّة بعد 34 يوماً في المتوسط، وبنسبة 86% من المبلغ المطلوب.
- 86% من 193,440 — أي 166,358.40 دولاراً — وصلت بسعر 38.20، بعد أربعة وثلاثين يوماً من الطلب
- والباقي 14% — أي 27,081.60 دولاراً — اشتُري من السوق المفتوحة بسعر 41.00
وشريحة السوق المفتوحة تكلّف 2.80 سِفران إضافية على الدولار. وذلك 75,828.48 سِفران، وهي 1,985.04 دولاراً، أو 0.0414 دولاراً للقميص.
والتأخير يكلّف على حدة. فتقديم طلب القماش أربعة وثلاثين يوماً قبل ما تحتاجه الخطة يعني تمويل 193,440 لأربعة وثلاثين يوماً بمعدّل سمارّة 14.5%. وذلك 2,649.05 دولاراً، أو 0.0552 دولاراً للقميص.
ومعاً، 0.0965 دولاراً للقميص ثمناً للطابور، فوق 0.2903 دولاراً ثمناً للتنازل.
والمقصود ليس المجموع. بل أن التحوّط الطبيعي لا وجود له هنا. ففي بلفيني تلغي مقبوضات أوفاندِن الدولارية مدفوعاتها الدولارية فعلاً، ويكون سؤالها عن العملة هو السؤال الذي يجيبه المقرّر 13.6: إلى أين سيتحرّك السعر، وكم تكلّف تغطيته. أما في تاماراسك فتعرّض سمارّة ليس سعراً أصلاً. إنه طابور، ولا عقد آجل يتحوّط لطابور. اقرأ 13.6 لأجل الأدوات. واقرأ هذا لتتحقّق هل تعالج الأدوات مشكلتك أصلاً.
التنازل الذي سُعِّر تسعيراً صحيحاً ومع ذلك ساء
في يوليو يطلب مدير المشتريات في كالوميير من سمارّة الانتقال من الاعتماد عند الاطلاع إلى 90 يوماً من تاريخ بوليصة الشحن على برنامج الخريف، مقابل تثبيت سعر فوب (FOB).
ويسعّر مدير مالية سمارّة ذلك تماماً كما يعلّم المقرّر 13.1. فحمل 403,200 دولاراً تسعين يوماً بمعدّل 14.5% يكلّف 14,616.00 دولاراً. ويرى المدير التجاري أن البرنامج يستحقّ أكثر من ذلك. فتوافق المبيعات على الشرط. وكل خطوة صحيحة، وكل خطوة عملٌ أدّاه صاحبه على وجهه.
ولم يسأل أحد أردهِن.
تابع التواريخ. بوليصة الشحن في 28 مايو. وتُغلق مهلة إعادة الحصيلة بعد 120 يوماً، في 25 سبتمبر. وتستحقّ الفاتورة بعد تسعين يوماً من بوليصة الشحن، في 26 أغسطس. وكالوميير تُجري دورة سداد الدائنين في الرابع والعشرين من الشهر، فتكون أول دورة بعد الاستحقاق هي 24 سبتمبر. وتصل الأموال إلى أردهِن بعد ثلاثة أيام عمل، في 27 سبتمبر.
بعد يومين من إغلاق المهلة.
ولا يحدث شيء مثير. لا غرامة في هذه القصة ولا مفتّش. بل ما يحدث أن الشحنة تبقى غير مسوّاة في ملف التصدير لدى أردهِن. وقاعدة أردهِن — قاعدته هو لا قاعدة المصرف المركزي — أنه لا يفتح اعتماد استيراد جديداً لعميل لديه تصديرة غير مسوّاة. وقد استغرقت تسوية الملف 21 يوماً.
فغادرت شحنة القماش التالية لسمارّة المصنعَ متأخّرة ثلاثة أسابيع. وللحفاظ على موعد الشحن أرسلت 9,600 قميص جوّاً بسعر 2.14 دولاراً للقميص مقابل 0.18 دولاراً بحراً. وذلك 18,816 دولاراً من الشحن الإضافي.
فالشرط الذي سعّرته المالية تسعيراً صحيحاً عند 14,616.00 دولاراً كلّف 18,816 دولاراً في نتيجة لم يسعّرها أحد. وذلك 1.29 ضعف الرقم الذي كان على الورق. ولم تقع الخسارة على الطلبية التي حملت التنازل. بل وقعت على التي تليها.
ثلاثة أسئلة قبل الموافقة على شرط سداد
- متى يجب أن يكون المال في الوطن؟ احسب من تاريخ بوليصة الشحن، بالأيام، واكتب الموعد النهائي على الطلبية.
- متى سيصل فعلاً؟ ليس موعد الاستحقاق. بل موعد الاستحقاق، زائد دورة سداد المشتري، زائد وقت التحويل المصرفي. وقد كلّف الرابع والعشرون لدى كالوميير يومين هنا، وهو منشور في شروط مورّديها.
- ما الذي يكفّ المصرف عن فعله إن تأخّر؟ اسأل مدير علاقتك واكتب الجواب. ونادراً ما يكون غرامة. بل يكون عادةً تسهيلاً يتوقّف عن العمل بهدوء، وذلك أسوأ، لأنه يقع على طلبية لا علاقة لها بالقرار.
ما ينبغي أن تكون قادراً عليه الآن
ضع رقماً لكل قطعة على تنازلك. خذ الحصة المتنازَل عنها من الحصيلة. اضربها في الفارق بين السعر الرسمي والسعر الذي تشتري به فعلاً. اقسم على السعر الذي تشتري به. ثم اقسم على عدد القطع. وافعل مثل ذلك لطابور التخصيص من سجلّ التلبية لدى مصرفك: فالحصة التي نلتها والأيام التي انتظرتها كلاهما في ملفاتك أنت.
ثم قل بصوت مسموع هل لديك تحوّط طبيعي أم طابور. فهما يطلبان استجابتين متعاكستين. التحوّط يُدار بالأدوات. والطابور يُدار بزمن التوريد. وشراء عقد آجل لحلّ طابور مالٌ أُنفق على المشكلة الخطأ.